中国联通(600050)2024年年报深度解读:电信服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
中国联合网络通信股份有限公司于2002年上市。公司主营业务是在中国境内提供综合电信服务。公司主要产品和服务为移动业务、固网业务、产业互联网、网络数字化、市场营销。
2024年年度,公司实现营收3,895.89亿元,同比小幅增长4.56%。扣非净利润66.99亿元,同比小幅下降10.60%。中国联通2024年年度净利润206.01亿元,业绩同比小幅增长10.09%。本期经营活动产生的现金流净额为912.55亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
电信服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电信业,主营产品为电信服务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电信业 | 3,895.89亿元 | 100.0% | 23.42% |
| 其他业务 | 21.96万元 | 0.0% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电信服务 | 3,895.89亿元 | 100.0% | 23.42% |
| 其他业务 | 21.96万元 | 0.0% | - |
2、电信服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收3,895.89亿元,与去年同期的3,725.97亿元相比,小幅增长了4.56%,主要是因为电信服务本期营收3,895.89亿元,去年同期为3,725.97亿元,同比小幅增长了4.6%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电信服务 | 3,895.89亿元 | 3,725.97亿元 | 4.6% |
| 其他业务 | 21.96万元 | -20.59万元 | - |
| 合计 | 3,895.89亿元 | 3,725.97亿元 | 4.56% |
3、电信服务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的24.52%,同比小幅下降到了今年的23.42%,主要是因为电信服务本期毛利率23.4%,去年同期为24.5%,同比小幅下降4.49%。
行业分析
1、行业发展趋势
中国联通属于电信运营服务行业,核心业务涵盖移动通信、固定网络、云计算及数字化转型服务。 近三年,电信行业受5G商用、算力网络升级及政企数字化转型驱动,市场规模年均增速超6%,2024年达1.8万亿元。未来三年,行业将聚焦AI融合、6G预研及云网一体化,预计2027年市场空间突破2.3万亿元,复合增长率约8%。
2、市场地位及占有率
中国联通在国内电信运营商中位列第三,2024年移动用户市占率约22%,宽带用户占比19%。其物联网连接数超6.2亿,车联网市占率行业第一,政企数字化服务收入占比提升至24%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国联通(600050) | 综合性电信服务商,布局5G、云计算 | 2025年算力投资预计增28%,联通云收入2024年达686亿元,物联网连接数6.2亿 |
| 中国移动(600941) | 全球用户规模最大的电信运营商 | 2024年移动用户市占率超50%,政企市场收入占比25%,5G基站部署量占全国60% |
| 中国电信(601728) | 宽带业务领先的综合性运营商 | 2024年宽带用户市占率37%,天翼云收入破千亿,数据中心机架规模行业第一 |
4、经营评分排名
中国联通在2024年年报经营评分排名为第1488名,在电信运营商行业中排名为3名。
电信运营商经营评分前三名
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国移动 | 85 | 84 | 85 | 60 | 85 |
| 中国电信 | 82 | 79 | 80 | 58 | 81 |
| 中国联通 | 75 | 71 | 72 | 51 | 73 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,中国联通近十二个月的滚动营收为3896亿元,在电信运营商行业中,中国联通的全球营收规模排名为8名,全国排名为3名。
电信运营商营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国移动 | 10408 | 7.06 | 1384 | 6.07 |
| Deutsche Telekom 德国电信 | 9886 | 2.87 | 936 | 38.97 |
| Verizon Communications 威瑞森 | 9614 | 0.29 | 1249 | -7.42 |
| AT&T | 8726 | -10.19 | 781 | -18.31 |
| Nippon Telegraph & Telephone 日本电报电话 | 6617 | 4.08 | 483 | -5.40 |
| T-Mobile US | 5806 | 0.53 | 809 | 55.36 |
| 中国电信 | 5236 | 6.44 | 330 | 8.35 |
| 中国联通 | 3896 | 5.92 | 90 | 12.72 |
| Telefonica 西班牙电信 | 3449 | 1.70 | -4.09 | -- |
| Orange 法国电信 | 3361 | -1.81 | 196 | 564.75 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
1、经营分析总结
公司盈利能力良好,近9年公司净利润持续增长,2024年净利润206.01亿元,较上期有所增长。
2021-2023年公司主营利润持续增长,由于毛利率的小幅下降,2024年主营利润206.00亿元,较去年同期有所下降。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 73 | 51 | 72 | 71 | 75 |
| 行业中位数 | 81 | 58 | 80 | 79 | 82 |
| 行业排名 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 |