昆仑万维(300418)2024年三季报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
昆仑万维致力于成为全球领先的互联网平台公司于2015年上市，实际控制人为“周亚辉”。公司的主营业务为互联网行业，主要产品包括广告业务、搜索业务、增值服务业务-社交网络-海外、增值服务业务-游戏四项，广告业务占比33.63%，搜索业务占比23.25%，增值服务业务-社交网络-海外占比19.81%，增值服务业务-游戏占比10.87%。
2024年三季度，公司实现营收38.28亿元，同比小幅增长4.00%。扣非净利润-6.48亿元，由盈转亏。昆仑万维2024年第三季度净利润-8.92亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为3.19亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加4.00%，净利润由盈转亏
2024年三季度，昆仑万维营业总收入为38.28亿元，去年同期为36.81亿元，同比小幅增长4.00%，净利润为-8.92亿元，去年同期为4.39亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-5.19亿元，去年同期为4.55亿元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-2.71亿元，去年同期为8,593.81万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.28亿元 | 36.81亿元 | 4.00% |
| 营业成本 | 8.84亿元 | 7.49亿元 | 18.10% |
| 销售费用 | 14.05亿元 | 12.10亿元 | 16.10% |
| 管理费用 | 8.72亿元 | 6.18亿元 | 41.18% |
| 财务费用 | 3,820.56万元 | 2,407.32万元 | 58.71% |
| 研发费用 | 11.44亿元 | 6.20亿元 | 84.47% |
| 所得税费用 | 1.07亿元 | 1.12亿元 | -4.16% |
2024年三季度主营业务利润为-5.19亿元，去年同期为4.55亿元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为38.28亿元，同比小幅增长4.00%，不过（1）研发费用本期为11.44亿元，同比大幅增长84.47%；（2）管理费用本期为8.72亿元，同比大幅增长41.18%；（3）销售费用本期为14.05亿元，同比增长16.10%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
昆仑万维2024年三季度非主营业务利润为-2.66亿元，去年同期为9,619.73万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5.19亿元 | 58.17% | 4.55亿元 | -214.10% |
| 公允价值变动收益 | -2.71亿元 | 30.35% | 8,593.81万元 | -414.90% |
| 其他 | 919.41万元 | -1.03% | 2,657.06万元 | -65.40% |
| 净利润 | -8.92亿元 | 100.00% | 4.39亿元 | -303.16% |
行业分析
1、行业发展趋势
昆仑万维属于人工智能生成内容（AIGC）行业。 近三年，AIGC行业在政策支持和技术突破下加速发展，市场规模年均增速超30%。2025年国内市场规模预计突破千亿元，核心驱动力包括“人工智能+”政策落地、多模态大模型开源及场景应用扩展。未来趋势聚焦垂直领域深化（如营销、游戏）、技术开源生态建设及商业化变现能力提升。
2、市场地位及占有率
昆仑万维是国内AIGC领域技术领跑者，其开源多模态推理模型Skywork R1V在全球工业界具有标杆意义，2025年通过深度参与国际开源社区占据技术话语权，但细分市场占有率暂未公开披露。
3、主要竞争对手
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