卓胜微(300782)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
江苏卓胜微电子股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“许志翰”。公司的主营业务为集成电路设计，主要产品包括射频分立器件和射频模组两项，其中射频分立器件占比61.99%，射频模组占比36.34%。
2024年三季度，公司实现营收33.67亿元，同比小幅增长9.55%。扣非净利润4.14亿元，同比大幅下降49.11%。卓胜微2024年第三季度净利润4.25亿元，业绩同比大幅下降48.04%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.66亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加9.55%，净利润同比大幅降低48.04%
2024年三季度，卓胜微营业总收入为33.67亿元，去年同期为30.74亿元，同比小幅增长9.55%，净利润为4.25亿元，去年同期为8.18亿元，同比大幅下降48.04%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益6,693.74万元，去年同期支出2,072.31万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4.18亿元，去年同期为9.45亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降55.71%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.67亿元 | 30.74亿元 | 9.55% |
| 营业成本 | 20.03亿元 | 16.01亿元 | 25.12% |
| 销售费用 | 3,511.72万元 | 2,516.02万元 | 39.57% |
| 管理费用 | 1.24亿元 | 1.18亿元 | 5.43% |
| 财务费用 | 2,133.49万元 | -3,341.13万元 | 163.86% |
| 研发费用 | 7.53亿元 | 4.10亿元 | 83.50% |
| 所得税费用 | -6,693.74万元 | 2,072.31万元 | -423.01% |
2024年三季度主营业务利润为4.18亿元，去年同期为9.45亿元，同比大幅下降55.71%。
虽然营业总收入本期为33.67亿元，同比小幅增长9.55%，不过（1）研发费用本期为7.53亿元，同比大幅增长83.50%；（2）毛利率本期为40.52%，同比下降了7.40%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，卓胜微净现金流为6,597.11万元，去年同期为-486.86万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为33.09亿元，同比大幅增长128.18%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为17.77亿元，同比大幅增长44.45%。
但是取得借款收到的现金本期为22.73亿元，同比增长22.73亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
卓胜微属于半导体行业中的射频前端芯片细分领域。 半导体行业近三年受5G通信、物联网及消费电子驱动，全球市场规模年均增长约8%，2024年预计突破6000亿美元。技术迭代加速，GaN、滤波器等高端芯片需求激增，国产替代持续推进，但供应链波动及地缘风险仍存。未来三年，AIoT及车规级芯片将成新增长点，复合增速或达10%-12%。
2、市场地位及占有率
卓胜微为国内射频前端芯片龙头企业，在智能手机射频开关领域全球市占率约10%，本土市场份额超35%，2024年其LNA模组在安卓阵营渗透率提升至28%，稳居国产第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 卓胜微（300782） | 专注于射频前端芯片及模组研发，产品覆盖开关、LNA、滤波器等 | 2025年射频模组在安卓旗舰机型供货占比超40% |
| 韦尔股份（603501） | 主营CMOS图像传感器与功率半导体，布局射频及模拟芯片 | 2025年车规级CIS全球市占率提升至29% |
| 圣邦股份（300661） | 高性能模拟芯片供应商，产品包括电源管理和信号链芯片 | 2024年工业领域营收占比达38% |
| 兆易创新（603986） | 存储芯片及MCU领先企业，NOR Flash全球市占率第三 | 2025年车规级MCU量产规模突破千万级 |
| 澜起科技（688008） | 内存接口芯片核心厂商，布局AI芯片及服务器平台 | 2024年DDR5接口芯片市占率全球第一 |
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