德冠新材(001378)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
广东德冠薄膜新材料股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“罗维满”。公司的主营业务为橡胶和塑料制品制造，其中功能薄膜为第一大收入来源，占比87.62%。
2024年三季度，公司实现营收11.33亿元，同比增长29.45%。扣非净利润7,119.75万元，同比下降25.31%。德冠新材2024年第三季度净利润7,235.84万元，业绩同比下降28.55%。本期经营活动产生的现金流净额为1.47亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加29.45%，净利润同比降低28.55%
2024年三季度，德冠新材营业总收入为11.33亿元，去年同期为8.75亿元，同比增长29.45%，净利润为7,235.84万元，去年同期为1.01亿元，同比下降28.55%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为1,162.46万元，去年同期为140.09万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为6,742.37万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降35.99%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.33亿元 | 8.75亿元 | 29.45% |
| 营业成本 | 9.78亿元 | 7.03亿元 | 39.17% |
| 销售费用 | 820.59万元 | 562.04万元 | 46.00% |
| 管理费用 | 5,033.89万元 | 2,976.08万元 | 69.15% |
| 财务费用 | -1,312.08万元 | -274.06万元 | -378.76% |
| 研发费用 | 3,820.67万元 | 3,211.25万元 | 18.98% |
| 所得税费用 | 606.78万元 | 1,260.61万元 | -51.87% |
2024年三季度主营业务利润为6,742.37万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降35.99%。
虽然营业总收入本期为11.33亿元，同比增长29.45%，不过毛利率本期为13.65%，同比大幅下降了6.03%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流同比大幅下降25.81倍
2024年三季度，德冠新材净现金流为-8.16亿元，去年同期为-3,043.24万元，较去年同期大幅下降25.81倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 4.85亿元 | 863.97% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 1.34亿元 | -62.24% |
| 偿还债务支付的现金 | 3.89亿元 | 1311.51% | |||
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 8.04亿元 | 27.83% | |||
| 取得借款收到的现金 | 9,438.39万元 | -58.66% |
行业分析
1、行业发展趋势
德冠新材属于新材料行业中的功能性薄膜细分领域，核心产品包括光学膜、新能源用薄膜等。 功能性薄膜行业近三年受益于新能源、消费电子及新型显示领域需求激增，2023年全球市场规模达520亿美元，年复合增长率7.8%。未来随柔性显示、5G通信及绿色包装技术迭代，高附加值薄膜（如光学级PET、锂电池隔膜）将主导增长，预计2025年市场规模突破600亿美元，其中环保可降解薄膜年增速超15%。
2、市场地位及占有率
德冠新材在国内功能性薄膜行业位列第一梯队，2024年高端光学膜市占率约16%，新能源用薄膜营收占比达28%，是国内少数实现进口替代的企业之一，技术壁垒与规模优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德冠新材（001378） | 功能性薄膜研发制造，覆盖光学、新能源领域 | 2024年光学膜营收占比超35%，新能源薄膜产能扩张至年产10万吨 |
| 双星新材（002585） | 聚酯薄膜龙头，涵盖光学基膜、光伏背板膜 | 2024年光学膜市占率22%，光伏背板膜供货规模达8亿平方米（2024年客户订单） |
| 裕兴股份（300305） | 特种聚酯薄膜生产商，聚焦光伏及电子行业 | 2024年光伏背板膜营收占比35%，光学基膜产能利用率提升至90%（2024年半年报披露） |
| 长阳科技（688299） | 反射膜全球领先，拓展锂电池隔膜领域 | 反射膜全球市占率50%，2024年隔膜项目投产，规划年产能2亿平方米 |
| 东材科技（601208） | 绝缘材料及光学膜综合供应商 | 2024年光学膜营收同比增长18%，持股子公司四川东方绝缘材料（持股比例51%） |
4、经营评分排名
德冠新材在2024年三季报经营评分排名为第562名，在薄膜材料行业中排名为2名。
薄膜材料经营评分前三名
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 泛亚微透 | 83 | 85 | 58 | 83 | |
| 德冠新材 | 81 | 80 | 72 | 79 | |
| 道明光学 | 78 | 76 | 60 | 83 | 59 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
