海汽集团(603069)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
海南海汽运输集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“海南省国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为汽车客运、汽车场站的商业开发与经营、汽车综合服务等业务；公司的主要产品为汽车客运、客运站经营、维修及销售。
根据海汽集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.44亿元，同比小幅增长5.62%。扣非净利润-2,231.42万元，较去年同期亏损有所减小。海汽集团2024年第三季度净利润-604.57万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1,273.23万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事汽车客运、汽车综合服务、客运站经营。
1、汽车客运
2023年汽车客运营收5.02亿元，同比去年的4.73亿元小幅增长了6.12%。同期，2023年汽车客运毛利率为9.96%，同比去年的11.77%下降了15.38%。
2、汽车综合服务
2020年-2023年汽车综合服务营收呈大幅增长趋势，从2020年的6,938.22万元，大幅增长到2023年的2.06亿元。2021年-2023年汽车综合服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的24.03%，大幅下降到了2023年的10.44%。
2021年，该产品名称由“销售及维修”变更为“汽车综合服务”。
3、客运站经营
2023年客运站经营营收4,907.27万元，同比去年的4,811.86万元基本持平。同期，2023年客运站经营毛利率为-31.68%，同比去年的-35.71%小幅增长了11.29%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加5.62%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，海汽集团营业总收入为6.44亿元，去年同期为6.09亿元，同比小幅增长5.62%，净利润为-604.57万元，去年同期为-4,233.31万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）其他收益本期为5,259.92万元，去年同期为3,420.12万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-6,117.36万元，去年同期为-7,496.73万元，亏损有所减小；（3）资产处置收益本期为866.89万元，去年同期为113.40万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.44亿元 | 6.09亿元 | 5.62% |
| 营业成本 | 5.55亿元 | 5.21亿元 | 6.41% |
| 销售费用 | 881.45万元 | 758.64万元 | 16.19% |
| 管理费用 | 1.17亿元 | 1.32亿元 | -11.40% |
| 财务费用 | 1,131.69万元 | 1,178.60万元 | -3.98% |
| 研发费用 | 79.87万元 | 65.94万元 | 21.12% |
| 所得税费用 | 490.25万元 | 382.01万元 | 28.34% |
2024年三季度主营业务利润为-6,117.36万元，去年同期为-7,496.73万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为13.79%，同比小幅下降了0.64%，不过（1）营业总收入本期为6.44亿元，同比小幅增长5.62%；（2）管理费用本期为1.17亿元，同比小幅下降11.40%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
海汽集团2024年三季度非主营业务利润为6,003.04万元，去年同期为3,645.42万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,117.36万元 | 1011.85% | -7,496.73万元 | 18.40% |
| 投资收益 | -90.61万元 | 14.99% | -118.90万元 | 23.79% |
| 营业外收入 | 321.02万元 | -53.10% | 338.34万元 | -5.12% |
| 营业外支出 | 109.67万元 | -18.14% | 116.04万元 | -5.49% |
| 其他收益 | 5,259.92万元 | -870.02% | 3,420.12万元 | 53.79% |
| 信用减值损失 | -244.51万元 | 40.44% | 8.51万元 | -2972.39% |
| 资产处置收益 | 866.89万元 | -143.39% | 113.40万元 | 664.46% |
| 净利润 | -604.57万元 | 100.00% | -4,233.31万元 | 85.72% |
全国排名
截止到2025年3月6日，海汽集团近十二个月的滚动营收为8.42亿元，在公路客运行业中，海汽集团的全国排名为8名，全球排名为12名。
公路客运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Firstgroup | 395.0 | -3.61 | -1.47 | -- |
| None | 292.0 | 17.23 | -15.18 | -- |
| 载通 | 74.0 | 8.40 | 3.75 | -40.47 |
| 交运股份 | 52.0 | -12.47 | 0.09 | -- |
| 大众交通 | 45.0 | 19.51 | 3.24 | -15.40 |
| 龙洲股份 | 37.0 | 1.07 | -3.52 | -- |
| 冠忠巴士集团 | 20.0 | 24.57 | 0.30 | -- |
| 锦江在线 | 19.0 | -10.19 | 1.51 | -14.51 |
| 三峡旅游 | 16.0 | -6.38 | 1.30 | 38.98 |
| 江西长运 | 15.0 | -5.63 | -0.57 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 海汽集团 | 8.42 | 10.25 | -0.69 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海南海汽运输集团股份有限公司属于道路运输业，聚焦汽车客运、场站经营及综合服务。 道路运输业近三年受政策驱动加速整合，海南自贸港建设推动区域客运需求增长，2025年免税消费扩容带动旅游客运增量。行业智能化转型提速，新能源车辆渗透率超30%，但整体面临高铁分流压力，预计未来三年市场规模保持5%-8%增速，海南区域市场空间有望突破200亿元。
2、市场地位及占有率
作为海南省道路运输龙头企业，海汽集团占据省内长途客运超60%份额，运营全省78%一级客运站，旅游客运业务覆盖三亚等核心景区80%接驳需求，区域垄断优势显著。
3、主要竞争对手
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