国机汽车(600335)2024年三季报深度解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
国机汽车股份有限公司于2001年上市。公司的核心业务有两块，一块是汽车批发及贸易服务，一块是工程承包及工程技术服务，主要产品包括汽车贸易(整车销售)和工程承包及工程技术服务两项，其中汽车贸易(整车销售)占比56.20%，工程承包及工程技术服务占比37.10%。
2024年三季度，公司实现营收286.06亿元，同比小幅下降12.99%。扣非净利润2.07亿元，同比小幅增长8.68%。国机汽车2024年第三季度净利润3.21亿元，业绩同比增长29.71%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低12.99%，净利润同比增加29.71%
2024年三季度，国机汽车营业总收入为286.06亿元，去年同期为328.76亿元，同比小幅下降12.99%，净利润为3.21亿元，去年同期为2.47亿元，同比增长29.71%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为3.37亿元，去年同期为4.35亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失6,553.53万元，去年同期损失268.20万元，同比大幅增长。
但是（1）信用减值损失本期收益5,415.71万元，去年同期损失9,010.45万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出8,968.40万元，去年同期支出1.41亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降22.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 286.06亿元 | 328.76亿元 | -12.99% |
| 营业成本 | 265.09亿元 | 308.35亿元 | -14.03% |
| 销售费用 | 3.98亿元 | 3.81亿元 | 4.53% |
| 管理费用 | 6.61亿元 | 6.39亿元 | 3.42% |
| 财务费用 | 7,424.23万元 | 3,680.00万元 | 101.75% |
| 研发费用 | 5.24亿元 | 4.48亿元 | 17.22% |
| 所得税费用 | 8,968.40万元 | 1.41亿元 | -36.41% |
2024年三季度主营业务利润为3.37亿元，去年同期为4.35亿元，同比下降22.43%。
虽然毛利率本期为7.33%，同比增长了1.12%，不过营业总收入本期为286.06亿元，同比小幅下降12.99%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
国机汽车属于汽车流通服务行业，核心业务涵盖汽车工程服务、进口车分销及零售服务。 近三年，汽车流通行业受新能源转型及消费升级驱动，市场空间稳步扩张，2024年新能源汽车渗透率突破35%，推动渠道数字化与后市场服务升级。未来行业将加速整合，头部企业通过智能化仓储物流、全生命周期服务提升附加值，预计2025年市场规模超5.8万亿元，年复合增长率约4.3%。
2、市场地位及占有率
国机汽车在进口车分销领域具备国资背景优势，2024年进口车业务市占率约5%，工程服务覆盖30余家主机厂；但其零售业务受行业集中度提升冲击，整体营收规模位列行业第二梯队，与头部企业存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国机汽车（600335） | 国资控股的汽车工程服务与进口车分销商 | 2024年进口车分销市占率5%，工程服务营收占比42% |
| 广汇汽车（600297） | 全国规模最大的汽车经销商集团 | 2024年营收占比行业超20%，豪华品牌渠道覆盖率达28% |
| 庞大集团（601258） | 综合性汽车销售及后市场服务商 | 2025年新能源渠道拓展至15%，二手车业务同比增长23% |
| 申华控股（600653） | 宝马等豪华品牌区域核心代理商 | 2024年豪华车销售营收占比61%，新能源授权门店新增12家 |
| 中升控股（00881） | 专注于豪华及中高端品牌经销 | 2024年保时捷、奔驰品牌市占率分别达9%和7% |
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