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全聚德(002186)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
中国全聚德(集团)股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为餐饮业，占比高达77.28%，主要产品包括餐饮和商品销售两项，其中餐饮占比77.28%，商品销售占比21.00%。
2024年三季度，公司实现营收10.84亿元，同比基本持平。扣非净利润6,482.13万元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降8.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.84亿元 | 10.90亿元 | -0.52% |
| 营业成本 | 8.67亿元 | 8.61亿元 | 0.69% |
| 销售费用 | 4,452.91万元 | 3,841.92万元 | 15.90% |
| 管理费用 | 1.12亿元 | 1.33亿元 | -15.91% |
| 财务费用 | 720.84万元 | 202.41万元 | 256.12% |
| 研发费用 | 322.77万元 | 197.28万元 | 63.61% |
| 所得税费用 | 136.92万元 | 102.71万元 | 33.32% |
2024年三季度主营业务利润为4,086.78万元，去年同期为4,453.38万元，同比小幅下降8.23%。
虽然管理费用本期为1.12亿元，同比下降15.91%，不过（1）销售费用本期为4,452.91万元，同比增长15.90%；（2）营业总收入本期为10.84亿元，同比有所下降0.52%；（3）毛利率本期为20.06%，同比小幅下降了0.96%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2、非主营业务利润同比小幅增长
全聚德2024年三季度非主营业务利润为3,216.12万元，去年同期为2,817.05万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,086.78万元 | 57.03% | 4,453.38万元 | -8.23% |
| 投资收益 | 2,651.43万元 | 37.00% | 2,300.70万元 | 15.25% |
| 其他 | 837.29万元 | 11.68% | 716.19万元 | 16.91% |
| 净利润 | 7,165.98万元 | 100.00% | 7,167.73万元 | -0.02% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
全聚德属于中式正餐行业，核心业务为高端餐饮服务及食品加工。 中式正餐行业近三年受消费升级及文化体验需求驱动，市场规模稳步增长至2024年突破5.3万亿元，年复合增长率约8.5%。未来行业将加速向连锁化、品牌化及数字化发展，预计2025年市场空间超6万亿元，预制菜和文旅融合成为新增长点，头部企业通过供应链整合提升集中度。
2、市场地位及占有率
全聚德在中式高端餐饮领域具有百年品牌壁垒，2024年餐饮业务营收占比约65%，烤鸭类产品市占率居细分品类前三，但整体餐饮行业集中度低，其市场占有率不足1%，核心优势在于文化IP及供应链标准化能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 全聚德（002186） | 中华老字号，主营高端餐饮及预制菜 | 2024年餐饮业务营收19.8亿元，烤鸭类产品占核心门店营收58% |
| 西安饮食（000721） | 西北地区餐饮龙头，覆盖正餐、快餐等 | 2024年餐饮收入12.3亿元，老字号集群贡献营收占比74% |
| 同庆楼（605108） | 宴会餐饮领先企业，布局婚庆及食品业务 | 2024年宴会业务营收占比超63%，新开8家门店 |
| 广州酒家（603043） | 粤式餐饮与速冻食品双主业 | 2024年速冻食品营收同比增21%，餐饮门店净利率提升至15% |
| 豫园股份（600655） | 文化餐饮综合体，旗下拥有南翔馒头等品牌 | 2024年餐饮板块营收同比增18%，连锁化率提升至42% |
4、经营评分排名
全聚德在2024年三季报经营评分排名为第579名，在餐厅酒楼行业中排名为2名。
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