三夫户外(002780)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
北京三夫户外用品股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“张恒”。公司的主营业务为户外用品，主要产品包括服装类、鞋袜类、装备类三项，服装类占比57.73%，鞋袜类占比22.22%，装备类占比11.49%。
2024年三季度，公司实现营收5.00亿元，同比小幅下降7.54%。扣非净利润375.02万元，同比大幅下降56.38%。三夫户外2024年第三季度净利润73.47万元，业绩同比大幅下降89.14%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比小幅降低7.54%，净利润同比大幅降低89.14%
2024年三季度，三夫户外营业总收入为5.00亿元，去年同期为5.41亿元，同比小幅下降7.54%，净利润为73.47万元，去年同期为676.23万元，同比大幅下降89.14%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为1,099.84万元，去年同期为10.68万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出112.83万元，去年同期支出793.33万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1,315.34万元，去年同期为2,830.60万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降53.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.00亿元 | 5.41亿元 | -7.54% |
| 营业成本 | 2.19亿元 | 2.58亿元 | -15.23% |
| 销售费用 | 1.70亿元 | 1.66亿元 | 2.30% |
| 管理费用 | 7,010.35万元 | 6,536.03万元 | 7.26% |
| 财务费用 | 1,268.55万元 | 1,245.57万元 | 1.85% |
| 研发费用 | 1,260.65万元 | 766.25万元 | 64.52% |
| 所得税费用 | 112.83万元 | 793.33万元 | -85.78% |
2024年三季度主营业务利润为1,315.34万元，去年同期为2,830.60万元，同比大幅下降53.53%。
虽然毛利率本期为56.23%，同比小幅增长了3.98%，不过营业总收入本期为5.00亿元，同比小幅下降7.54%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
三夫户外2024年三季度非主营业务利润为-1,129.04万元，去年同期为-1,361.03万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,315.34万元 | 1790.39% | 2,830.60万元 | -53.53% |
| 投资收益 | 1,099.84万元 | 1497.06% | 10.68万元 | 10194.44% |
| 资产减值损失 | -1,657.37万元 | -2255.96% | -1,550.14万元 | -6.92% |
| 信用减值损失 | -604.18万元 | -822.39% | -252.38万元 | -139.39% |
| 其他 | 103.76万元 | 141.23% | 455.98万元 | -77.25% |
| 净利润 | 73.47万元 | 100.00% | 676.23万元 | -89.14% |
行业分析
1、行业发展趋势
三夫户外属于户外用品及服务行业，主营户外运动装备零售、品牌运营及赛事活动组织。 户外用品行业近三年受健康消费升级及政策推动持续增长，2023年市场规模达354亿元，年复合增速约8.5%。未来趋势聚焦轻量化、智能化装备需求增长，露营、骑行等细分赛道扩张，预计2025年市场规模突破450亿元，政策支持下的冰雪运动及户外文旅进一步释放潜力。
2、市场地位及占有率
三夫户外为国内头部户外零售渠道商，以多品牌集合店模式覆盖中高端市场，2024年营收约5.8亿元，行业排名前十但整体市占率不足2%，核心优势在于线下渠道布局及自有品牌研发。
3、主要竞争对手
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