老板电器(002508)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
杭州老板电器股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“任建华”。公司的主营业务为家电厨卫，主要产品包括吸油烟机和燃气灶两项，其中吸油烟机占比47.51%，燃气灶占比23.84%。
2024年三季度，公司实现营收73.96亿元，同比小幅下降6.78%。扣非净利润10.74亿元，同比下降16.27%。老板电器2024年第三季度净利润11.86亿元，业绩同比小幅下降12.94%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降12.94%
本期净利润为11.86亿元，去年同期13.62亿元，同比小幅下降12.94%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.18亿元，去年同期支出2.53亿元，同比小幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为12.49亿元，去年同期为14.34亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失990.86万元，去年同期收益4,203.10万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降12.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 73.96亿元 | 79.33亿元 | -6.78% |
| 营业成本 | 36.66亿元 | 38.06亿元 | -3.67% |
| 销售费用 | 19.43亿元 | 21.40亿元 | -9.21% |
| 管理费用 | 3.42亿元 | 3.27亿元 | 4.66% |
| 财务费用 | -1.36亿元 | -1.06亿元 | -28.73% |
| 研发费用 | 2.76亿元 | 2.79亿元 | -1.06% |
| 所得税费用 | 2.18亿元 | 2.53亿元 | -13.94% |
2024年三季度主营业务利润为12.49亿元，去年同期为14.34亿元，同比小幅下降12.94%。
虽然销售费用本期为19.43亿元，同比小幅下降9.21%，不过（1）营业总收入本期为73.96亿元，同比小幅下降6.78%；（2）毛利率本期为50.43%，同比小幅下降了1.60%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，老板电器净现金流为-8.03亿元，去年同期为3.40亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为32.18亿元，同比增长32.18亿元；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为41.34亿元，同比增长41.34亿元；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为41.34亿元，同比增长41.34亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
老板电器属于厨房电器制造业，专注于吸油烟机、燃气灶等厨电产品的研发与生产。 近三年，厨房电器行业受房地产周期影响增速放缓，但存量市场更新需求及消费升级推动结构性增长。智能化、健康化、集成化趋势显著，2025年市场空间预计突破1500亿元，头部企业依托技术迭代与品牌优势持续整合份额，新兴品类如洗碗机、集成灶成为增长引擎。
2、市场地位及占有率
老板电器稳居厨电行业龙头地位，2024年前三季度烟灶线下零售额份额分别达31.6%、31.2%，线上份额20.6%、19.1%，均列行业第一；洗碗机线下零售额占比18.25%，居中国品牌首位，高端市场优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 老板电器（002508） | 高端厨电领军企业，产品涵盖烟灶、洗碗机等 | 2024年前三季度烟灶线下份额超31%，数字厨电销售额同比增长490% |
| 华帝股份（002035） | 综合性厨电品牌，主营烟灶、热水器等 | 2024年烟灶线上零售额占比约12%，集成灶业务增速超行业均值 |
| 火星人（300894） | 集成灶头部企业，聚焦厨房场景解决方案 | 集成灶市场份额连续三年居行业前三，2025年产能扩建项目启动 |
| 浙江美大（002677） | 集成灶行业开创者，覆盖全系列厨电产品 | 集成灶市场占有率约15%，渠道下沉策略加速三四线渗透 |
| 亿田智能（300911） | 智能集成灶专业制造商，主打健康厨房 | 2024年智能款集成灶销量占比超40%，工程渠道合作项目增长显著 |
4、经营评分排名
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