华茂股份(000850)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
安徽华茂纺织股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“安庆市财政局”。公司的主营业务为纺织，主要产品包括纱线和布两项，其中纱线占比58.61%，布占比31.46%。
2024年三季度，公司实现营收25.20亿元，同比小幅增长3.88%。扣非净利润6,830.30万元，同比大幅增长102.64%。华茂股份2024年第三季度净利润1.51亿元，业绩同比增长16.26%。本期经营活动产生的现金流净额为1.24亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长16.26%
本期净利润为1.51亿元，去年同期1.30亿元，同比增长16.26%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为5,685.57万元，去年同期为7,636.60万元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失512.97万元，去年同期收益459.13万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为7,320.51万元，去年同期为4,543.53万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为-82.48万元，去年同期为-821.53万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长61.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.20亿元 | 24.26亿元 | 3.88% |
| 营业成本 | 22.00亿元 | 21.09亿元 | 4.31% |
| 销售费用 | 1,822.49万元 | 2,028.18万元 | -10.14% |
| 管理费用 | 8,035.28万元 | 8,366.12万元 | -3.95% |
| 财务费用 | 3,753.65万元 | 5,134.38万元 | -26.89% |
| 研发费用 | 8,320.99万元 | 8,512.98万元 | -2.26% |
| 所得税费用 | 3,018.66万元 | 3,588.15万元 | -15.87% |
2024年三季度主营业务利润为7,320.51万元，去年同期为4,543.53万元，同比大幅增长61.12%。
虽然毛利率本期为12.69%，同比有所下降了0.37%，不过营业总收入本期为25.20亿元，同比小幅增长3.88%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
华茂股份2024年三季度非主营业务利润为1.08亿元，去年同期为1.20亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,320.51万元 | 48.43% | 4,543.53万元 | 61.12% |
| 投资收益 | 5,685.57万元 | 37.61% | 7,636.60万元 | -25.55% |
| 公允价值变动收益 | 2,963.02万元 | 19.60% | 2,331.48万元 | 27.09% |
| 其他收益 | 2,366.96万元 | 15.66% | 1,638.90万元 | 44.42% |
| 其他 | -4.09万元 | -0.03% | 2,199.97万元 | -100.19% |
| 净利润 | 1.51亿元 | 100.00% | 1.30亿元 | 16.26% |
行业分析
1、行业发展趋势
华茂股份属于纺织制造行业，主营业务为棉纺纱线及坯布的生产与销售。 纺织制造行业近三年受原材料价格波动及环保政策影响，市场增速放缓，但高端面料需求推动结构性升级。2024年行业规模约1.8万亿元，智能化改造加速，预计2025年功能性纺织品市场空间突破3000亿元，绿色可持续技术应用成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
华茂股份在国内棉纺细分领域位列前五，高端纱线市场占有率约6%，坯布产能居行业第三，下游客户覆盖国内头部服装品牌及国际快时尚供应链。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华茂股份（000850） | 主营棉纺纱线及坯布，覆盖纺纱、织造全产业链 | 2024年高端纱线营收占比达35%，坯布产能突破5亿米 |
| 鲁泰纺织（000726） | 全球色织布龙头，以高端衬衫面料为核心产品 | 2024年色织布出口市占率超18%，毛利率达29% |
| 华孚时尚（002042） | 专注色纺纱技术，供应链覆盖纱线至成衣 | 2024年色纺纱国内市占率约22%，越南基地产能占比40% |
| 百隆东方（601339） | 以色纺纱为主业，定位中高端针织面料市场 | 2024年海外营收占比53%，纱线产能扩至180万锭 |
| 新野纺织（002087） | 聚焦棉纱及坯布生产，布局新疆棉花资源 | 2024年新疆基地产能贡献营收62%，坯布产量4.2亿米 |
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