沐邦高科(603398)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现下降趋势
江西沐邦高科股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“廖志远”。公司的主营业务为益智玩具业务、光伏硅棒及硅片业务。公司研发体系完善，通过持续地进行研发投入，不断健全研发制度，对内完善产品研发部门协作机制，对外加强校企合作，公司形成了完善的工艺研发运作流程。
根据沐邦高科2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.86亿元，同比大幅下降52.14%。扣非净利润-2.49亿元，由盈转亏。沐邦高科2024年第三季度净利润-2.44亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是光伏，一块是单晶炉及其配件，主要产品包括光伏硅片和硅棒和单晶炉及其配件两项，其中光伏硅片和硅棒占比56.99%，单晶炉及其配件占比14.85%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光伏硅片和硅棒 | 9.43亿元 | 56.99% | 8.24% |
| 单晶炉及其配件 | 2.46亿元 | 14.85% | 35.54% |
| 玩教具 | 5,576.15万元 | 3.37% | 5.08% |
| 模具 | 347.17万元 | 0.21% | 8.61% |
| 其他 | 180.75万元 | 0.11% | 52.73% |
| 其他业务 | 4.05亿元 | 24.47% | - |
净利润近10年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降52.14%，净利润由盈转亏
2024年三季度，沐邦高科营业总收入为4.86亿元，去年同期为10.16亿元，同比大幅下降52.14%，净利润为-2.44亿元，去年同期为1,508.66万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1.98亿元，去年同期为2,984.36万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.86亿元 | 10.16亿元 | -52.14% |
| 营业成本 | 5.19亿元 | 8.11亿元 | -36.03% |
| 销售费用 | 1,041.91万元 | 1,740.44万元 | -40.14% |
| 管理费用 | 9,188.61万元 | 9,863.68万元 | -6.84% |
| 财务费用 | 2,093.22万元 | 2,172.67万元 | -3.66% |
| 研发费用 | 3,792.14万元 | 3,458.06万元 | 9.66% |
| 所得税费用 | 974.84万元 | 897.53万元 | 8.61% |
2024年三季度主营业务利润为-1.98亿元，去年同期为2,984.36万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.86亿元，同比大幅下降52.14%；（2）毛利率本期为-6.60%，同比大幅下降了26.85%。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，沐邦高科净现金流为2.49亿元，去年同期为-2,540.52万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 吸收投资所收到的现金 | 14.05亿元 | - | 支付其他与筹资活动有关的现金 | 18.18亿元 | 70.58% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 15.64亿元 | 48.43% | 偿还债务支付的现金 | 7.22亿元 | 187.77% |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 3.84亿元 | 413.00% | |||
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 5.63亿元 | 98.09% |
全国排名
截止到2025年3月7日，沐邦高科近十二个月的滚动营收为17.0亿元，在null行业中，沐邦高科的全国排名为7名，全球排名为15名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 通威股份 | 1391.0 | 46.55 | 136 | 55.53 |
| 隆基绿能 | 1295.0 | 33.37 | 108 | 7.93 |
| 晶科能源 | 1187.0 | 52.20 | 74 | 92.59 |
| 晶澳科技 | 816.0 | 46.67 | 70 | 67.18 |
| TCL中环 | 591.0 | 45.87 | 34 | 46.39 |
| Wacker Chemie 瓦克化学 | 499.0 | 10.91 | 24 | 18.35 |
| 保利协鑫能源 | 337.0 | 32.10 | 25 | -- |
| 新特能源 | 308.0 | 31.56 | 43 | 84.19 |
| Tokuyama 德山 | 166.0 | 4.19 | 8.63 | -10.23 |
| 大全能源 | 163.0 | 51.84 | 58 | 76.76 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 沐邦高科 | 17.0 | 48.84 | 0.28 | -10.85 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
沐邦高科主营业务为单晶硅片制造，属于光伏行业中游硅片细分领域。 光伏行业近三年受碳中和政策驱动加速扩张，全球装机量年均复合增长率超25%，2025年市场规模预计突破3000亿美元。技术迭代推动N型硅片渗透率提升至2025年预估的60%，但硅料价格剧烈波动和产能过剩压力导致行业竞争加剧，头部企业通过垂直一体化整合巩固优势，中小企业面临盈利空间压缩风险。
2、市场地位及占有率
沐邦高科2024年单晶硅片产能约15GW，行业排名第八，市占率约3.5%。依托内蒙古豪安能源基地布局大尺寸硅片，但受制于非一体化产能结构，毛利率较龙头企业低约5-8个百分点。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 沐邦高科（603398） | 单晶硅片及配套设备供应商 | 2025年内蒙古基地N型硅片量产良率突破95% |
| 隆基绿能（601012） | 全球最大硅片及组件制造商 | 2025年硅片市占率32%稳居第一，TOPCon电池量产效率26.8% |
| TCL中环（002129） | 大尺寸硅片技术引领者 | 210mm硅片市场占有率超40%，2025年规划产能达180GW |
| 晶科能源（688223） | 垂直一体化光伏龙头 | 2025年硅片自供率提升至80%，N型组件出货占比达65% |
| 上机数控（603185） | 专业光伏硅片设备及制造商 | 2025年硅片产能扩张至50GW，与通威股份签订45万吨硅料长单 |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损2.44亿元，是10年来三季度的首次亏损。
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