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中宠股份(002891)2024年三季报深度解读：净利润近6年整体呈现上升趋势
烟台中宠食品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“郝忠礼”。公司的主营业务为宠物食品及用品，主要产品包括宠物零食、宠物罐头、宠物主粮三项，宠物零食占比62.74%，宠物罐头占比16.94%，宠物主粮占比15.39%。
2024年三季度，公司实现营收31.89亿元，同比增长17.56%。扣非净利润2.42亿元，同比大幅增长42.17%。中宠股份2024年第三季度净利润3.02亿元，业绩同比大幅增长34.27%。本期经营活动产生的现金流净额为1.98亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润近6年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长34.27%
本期净利润为3.02亿元，去年同期2.25亿元，同比大幅增长34.27%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为3.34亿元，去年同期为2.80亿元，同比增长；（2）投资收益本期为5,714.45万元，去年同期为1,528.67万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长19.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.89亿元 | 27.12亿元 | 17.56% |
| 营业成本 | 23.10亿元 | 20.11亿元 | 14.86% |
| 销售费用 | 3.33亿元 | 2.52亿元 | 32.42% |
| 管理费用 | 1.33亿元 | 1.05亿元 | 26.57% |
| 财务费用 | 1,702.81万元 | 1,702.98万元 | -0.01% |
| 研发费用 | 5,095.65万元 | 3,632.29万元 | 40.29% |
| 所得税费用 | 7,619.29万元 | 6,350.32万元 | 19.98% |
2024年三季度主营业务利润为3.34亿元，去年同期为2.80亿元，同比增长19.22%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为31.89亿元，同比增长17.56%；（2）毛利率本期为27.55%，同比小幅增长了1.70%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
宠物食品行业 中国宠物食品行业近三年保持年均15%以上的复合增长率，2024年市场规模突破800亿元。消费升级驱动高端化、功能化产品需求增长，线上渠道占比超65%，头部品牌集中度提升。未来趋势聚焦智能喂养、定制化营养及全球化布局，预计2027年市场规模将达1200亿元，海外市场拓展成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
中宠股份为中国宠物食品行业龙头企业，2025年1-2月国内线上销售额市占率约8%，位居行业前三。其海外业务覆盖85个国家，自主品牌出口占比超30%，冻干零食和湿粮细分领域市占率分别达12%和9%，综合产能规模居全球前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中宠股份（002891） | 综合性宠物食品企业，涵盖干粮、湿粮及零食全品类 | 2025年1-2月线上销售额同比增长16%，冻干零食市占率12% |
| 乖宝宠物（未上市） | 主攻高端宠物主粮，旗下“麦富迪”为国产头部品牌 | 2025年1-2月线上销售额同比增长53%，市占率12% |
| 佩蒂股份（300673） | 专注宠物咀嚼食品，海外代工业务占比超70% | 2024年爵宴品牌营收同比增长101%，占国内高端零食市场份额9% |
| 上海福贝宠物用品（未上市） | 聚焦宠物主粮研发生产，代工与自有品牌双线运营 | 2024年主粮代工规模超15万吨，自有品牌“比乐”营收占比35% |
| 路斯股份（832419） | 以宠物肉干零食为核心，布局宠物保健品领域 | 2024年鸡肉零食出口量居行业前五，海外营收占比超60% |
4、经营评分排名
中宠股份在2024年三季报经营评分排名为第717名，在宠物食品用品行业中排名为5名。
宠物食品用品经营评分前三名(及中宠股份)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 乖宝宠物 | 87 | 89 | 75 | 90 | |
| 路斯股份 | 86 | 86 | 86 | 87 | |
| 源飞宠物 | 81 | 82 | 83 | 80 | |
| 中宠股份 | 54 | 74 | 47 | 78 | 79 |
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