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兴业银锡(000426)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“吉兴业”。公司的主营业务为采矿行业，主要产品包括锡精粉、锌精粉、含铜银精粉、铅精粉四项，锡精粉占比29.28%，锌精粉占比19.49%，含铜银精粉占比18.48%，铅精粉占比13.36%。
2024年三季度，公司实现营收32.96亿元，同比大幅增长35.96%。扣非净利润13.05亿元，同比大幅增长130.96%。兴业银锡2024年第三季度净利润12.80亿元，业绩同比大幅增长139.16%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加35.96%，净利润同比增加139.16%
2024年三季度，兴业银锡营业总收入为32.96亿元，去年同期为24.25亿元，同比大幅增长35.96%，净利润为12.80亿元，去年同期为5.35亿元，同比大幅增长139.16%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为15.42亿元，去年同期为6.84亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长125.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.96亿元 | 24.25亿元 | 35.96% |
| 营业成本 | 11.77亿元 | 12.50亿元 | -5.87% |
| 销售费用 | 288.70万元 | 184.25万元 | 56.69% |
| 管理费用 | 2.32亿元 | 1.95亿元 | 19.13% |
| 财务费用 | 9,023.48万元 | 1.05亿元 | -13.80% |
| 研发费用 | 6,090.29万元 | 4,640.11万元 | 31.25% |
| 所得税费用 | 2.30亿元 | 1.08亿元 | 112.38% |
2024年三季度主营业务利润为15.42亿元，去年同期为6.84亿元，同比大幅增长125.26%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为32.96亿元，同比大幅增长35.96%。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，兴业银锡净现金流为1.69亿元，去年同期为-3,745.22万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 2.87亿元 | -86.79% | 取得借款收到的现金 | 2.65亿元 | -83.69% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 37.06亿元 | 32.32% | 支付的各项税费 | 9.72亿元 | 157.98% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 5.15亿元 | - |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
兴业银锡属于有色金属行业中的锡矿采选与冶炼领域。 近三年全球精炼锡消费量呈现先增后降趋势，2023年消费量降至36.04万吨，同比下降2.9%。行业竞争格局稳定，资源稀缺性及高技术门槛限制新进入者，替代品威胁较小，供应商议价能力较强。未来，锡行业将加速整合资源，深化智能化开采技术应用，并受益于新能源、电子等领域需求增长，预计2030年市场规模将突破500亿元。
2、市场地位及占有率
兴业银锡在国内锡行业中位列第三，2023年锡矿产量占全国总产量的11%。其核心矿山资源品位高、成本优势显著，多金属综合开发能力支撑其在细分领域保持竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 锡业股份（000960） | 全球最大锡生产商，涵盖勘探、采选、冶炼全产业链 | 2024年锡产品营收占比超50%，稳居全球锡业龙头 |
| 华锡有色（600301） | 聚焦锡锑资源开发，拥有高品位矿山及完整产业链 | 2024年锡锑精矿销售额2.29亿元，资源储量居行业前列 |
| 兴业银锡（000426） | 多金属矿业集团，以银、锡为主，兼营铅锌等有色金属 | 2024年净利润预测20-35亿元，资源综合开发驱动增长 |
4、经营评分排名
兴业银锡在2024年三季报经营评分排名为第8名，在铅锌行业中排名为1名。
铅锌经营评分前三名
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 兴业银锡 | 91 | 91 | 55 | 89 | 61 |
| 金徽股份 | 85 | 85 | 55 | 85 | 58 |
| 株冶集团 | 81 | 82 | 57 | 78 | 61 |
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