南京商旅(600250)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
南京商贸旅游股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“南京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的营收主要由以下三块构成，分别为进出口贸易、游览旅游服务、国内贸易。主要产品包括游览旅游服务、纺织品服装、百货零售、机电产品四项，游览旅游服务占比25.30%，纺织品服装占比17.79%，百货零售占比13.89%，机电产品占比13.69%。
2024年三季度，公司实现营收6.02亿元，同比基本持平。扣非净利润2,165.82万元，同比大幅下降39.97%。南京商旅2024年第三季度净利润7,764.79万元，业绩同比小幅下降5.05%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降5.05%
本期净利润为7,764.79万元，去年同期8,177.65万元，同比小幅下降5.05%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为2,919.52万元，去年同期为1,307.40万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益200.16万元，去年同期损失573.63万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为7,211.57万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降31.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.02亿元 | 6.05亿元 | -0.55% |
| 营业成本 | 4.31亿元 | 4.05亿元 | 6.27% |
| 销售费用 | 2,250.90万元 | 1,150.16万元 | 95.70% |
| 管理费用 | 4,399.00万元 | 6,497.31万元 | -32.30% |
| 财务费用 | 2,083.11万元 | 681.34万元 | 205.74% |
| 研发费用 | 564.13万元 | 507.12万元 | 11.24% |
| 所得税费用 | 2,690.59万元 | 3,116.56万元 | -13.67% |
2024年三季度主营业务利润为7,211.57万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降31.29%。
虽然管理费用本期为4,399.00万元，同比大幅下降32.30%，不过（1）财务费用本期为2,083.11万元，同比大幅增长2.06倍；（2）销售费用本期为2,250.90万元，同比大幅增长95.70%；（3）毛利率本期为28.40%，同比小幅下降了4.59%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
南京商旅2024年三季度非主营业务利润为3,243.80万元，去年同期为798.87万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,211.57万元 | 92.88% | 1.05亿元 | -31.29% |
| 投资收益 | 2,919.52万元 | 37.60% | 1,307.40万元 | 123.31% |
| 其他 | 475.84万元 | 6.13% | -503.24万元 | 194.56% |
| 净利润 | 7,764.79万元 | 100.00% | 8,177.65万元 | -5.05% |
行业分析
1、行业发展趋势
南京商旅属于文化旅游与商贸综合服务行业。 近三年，文旅行业经历疫情后逐步复苏，2024年国内旅游市场延续回升态势，消费需求向体验式、品质化升级，数字化与业态融合成为核心驱动力。未来行业将加速整合，文旅项目与商贸协同效应增强，预计2025年市场规模有望突破6万亿元，年均复合增长率超8%，但竞争加剧可能挤压中小企业的利润空间。
2、市场地位及占有率
南京商旅在南京区域文旅市场占据领先地位，其子公司秦淮风光主导夫子庙-秦淮风光带游船观光业务，区域市占率超60%，并通过数字化升级优化服务效率，2024年上半年营收3.99亿元，净利润同比增长23.22%，稳居本土头部阵营。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南京商旅（600250） | 以“旅游+商贸”双主业为核心，运营夫子庙游船及文旅项目 | 2024年文旅营收占比超70%，秦淮风光区域市占率超60% |
| 曲江文旅（600706） | 专注历史文化景区运营，涵盖旅游演艺及酒店管理 | 2024年景区综合营收占比超85% |
| 黄山旅游（600054） | 以黄山风景区为核心，拓展索道及酒店业务 | 2025年一季度游客量同比增长18% |
| 中青旅（600138） | 覆盖旅游服务、景区开发及会展业务 | 2024年文旅综合营收占比超65% |
| 张家界（000430） | 主营景区门票及旅游客运，深耕武陵源核心资源 | 2024年门票收入占总营收58% |
4、经营评分排名
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