艾迪精密(603638)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
烟台艾迪精密机械股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“宋飞”。公司主要从事液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售，主要产品包括液压破拆属具和液压件等液压产品。
根据艾迪精密2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收20.38亿元，同比增长26.56%。扣非净利润2.52亿元，同比增长28.56%。艾迪精密2024年第三季度净利润2.80亿元，业绩同比大幅增长32.28%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为机械，主要产品包括液压件和破碎锤及其他两项，其中液压件占比49.08%，破碎锤及其他占比48.62%。
1、液压件
2023年液压件营收10.97亿元，同比去年的10.75亿元基本持平。同期，2023年液压件毛利率为29.54%，同比去年的24.74%增长了19.4%。
2、破碎锤及其他
2023年破碎锤及其他营收10.87亿元，同比去年的9.11亿元增长了19.33%。同期，2023年破碎锤及其他毛利率为31.78%，同比去年的31.72%基本持平。
2023年，该产品名称由“液压破碎锤”变更为“破碎锤及其他”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长32.28%
本期净利润为2.80亿元，去年同期2.12亿元，同比大幅增长32.28%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失2,179.22万元，去年同期损失779.84万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3.21亿元，去年同期为2.43亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为3,079.22万元，去年同期为984.97万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长32.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.38亿元 | 16.10亿元 | 26.56% |
| 营业成本 | 14.18亿元 | 10.94亿元 | 29.64% |
| 销售费用 | 8,805.79万元 | 7,598.87万元 | 15.88% |
| 管理费用 | 7,682.38万元 | 7,500.00万元 | 2.43% |
| 财务费用 | 2,622.45万元 | 2,812.76万元 | -6.77% |
| 研发费用 | 9,418.65万元 | 7,784.08万元 | 21.00% |
| 所得税费用 | 4,747.59万元 | 3,661.48万元 | 29.66% |
2024年三季度主营业务利润为3.21亿元，去年同期为2.43亿元，同比大幅增长32.06%。
虽然毛利率本期为30.43%，同比小幅下降了1.65%，不过营业总收入本期为20.38亿元，同比增长26.56%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅增长29.33倍
2024年三季度，艾迪精密净现金流为3.30亿元，去年同期为1,088.91万元，同比大幅增长29.33倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 8.08亿元 | -34.89% | 收回投资收到的现金 | 11.09亿元 | -19.31% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 12.19亿元 | 28.89% | 支付其他与经营活动有关的现金 | 1.72亿元 | 175.14% |
| 取得借款收到的现金 | 6.23亿元 | 38.50% |
全球排名
截止到2025年3月7日，艾迪精密近十二个月的滚动营收为22.0亿元，在液压系统行业中，艾迪精密的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
液压系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Eaton 伊顿 | 1807.0 | 8.22 | 276 | 20.96 |
| KYB | 216.0 | 10.52 | 7.73 | -2.54 |
| 中航重机 | 106.0 | 16.45 | 13 | 56.92 |
| 恒立液压 | 90.0 | 4.58 | 25 | 3.50 |
| Aida Engineering | 36.0 | 7.78 | 1.37 | 28.71 |
| 艾迪精密 | 22.0 | -0.30 | 2.79 | -18.57 |
| 长龄液压 | 8.06 | -2.39 | 1.02 | -24.45 |
| 万通液压 | 6.69 | 28.12 | 0.79 | 9.51 |
| 福事特 | 4.19 | 2.42 | 0.78 | -1.69 |
| 威博液压 | 2.96 | 10.69 | 0.19 | -10.14 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
艾迪精密属于专用设备制造业，核心聚焦液压技术及配套产品的研发与生产。 液压行业近三年受益于基建投资扩张及工程机械智能化升级，市场规模稳步提升。2024年行业规模预计突破800亿元，年复合增长率约8%。未来趋势围绕高端液压件国产替代、工业机器人集成应用及绿色节能技术迭代，市场空间将进一步向智能装备、新能源领域延伸，预计2027年市场规模超1200亿元。
2、市场地位及占有率
艾迪精密在国内液压破碎锤及高端液压件领域位居头部阵营，破碎锤市占率约15%-18%，液压件细分市场占有率超10%。2024年三季报显示，其液压件业务营收占比47.06%，同比增长26.56%，在智能化液压系统领域技术领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 艾迪精密（603638） | 液压破碎锤及高端液压件研发制造企业 | 2025年机器人减速器产能提升至50万台，液压件营收占比47.06%（2024年三季报） |
| 恒立液压（601100） | 液压元件及系统解决方案龙头企业 | 2025年高压油缸全球市占率超35%，挖掘机油缸配套占比超50% |
| 三一重工（600031） | 工程机械整机及核心部件综合制造商 | 2025年智能液压系统营收占比突破20%，泵车市占率稳居全球第一 |
| 徐工机械（000425） | 工程机械及液压传动系统供应商 | 2025年高端液压阀国产化项目量产，工程机械液压件自供率提升至80% |
| 中联重科（000157） | 起重机械与农业机械液压技术主导企业 | 2025年工程起重机液压系统营收占比超25%，核心部件自主化率超90% |
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