南都电源(300068)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
浙江南都电源动力股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“周庆治”。公司主要从事资源再生、电力储能、工业储能，主要产品包括再生铅产品、锂离子电池产品、铅蓄电池产品三项，再生铅产品占比43.15%，锂离子电池产品占比36.37%，铅蓄电池产品占比14.02%。
2024年三季度，公司实现营收78.62亿元，同比下降28.73%。扣非净利润4,243.04万元，同比大幅下降89.75%。南都电源2024年第三季度净利润2.26亿元，业绩同比大幅下降48.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-7.22亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降48.73%
本期净利润为2.26亿元，去年同期4.41亿元，同比大幅下降48.73%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为1.79亿元，去年同期为-1,690.74万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为-1.93亿元，去年同期为4,116.23万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为2.67亿元，去年同期为4.13亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 78.62亿元 | 110.30亿元 | -28.73% |
| 营业成本 | 70.55亿元 | 98.20亿元 | -28.16% |
| 销售费用 | 1.61亿元 | 2.04亿元 | -20.92% |
| 管理费用 | 2.18亿元 | 3.38亿元 | -35.51% |
| 财务费用 | 2.23亿元 | 1.88亿元 | 18.21% |
| 研发费用 | 2.90亿元 | 3.14亿元 | -7.84% |
| 所得税费用 | 111.37万元 | -1,518.63万元 | 107.33% |
2024年三季度主营业务利润为-1.93亿元，去年同期为4,116.23万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为78.62亿元，同比下降28.73%；（2）毛利率本期为10.26%，同比小幅下降了0.71%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
南都电源2024年三季度非主营业务利润为4.20亿元，去年同期为3.84亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.93亿元 | -85.40% | 4,116.23万元 | -568.87% |
| 投资收益 | 1.79亿元 | 79.02% | -1,690.74万元 | 1156.13% |
| 其他收益 | 2.67亿元 | 118.33% | 4.13亿元 | -35.31% |
| 其他 | -737.95万元 | -3.27% | -109.88万元 | -571.62% |
| 净利润 | 2.26亿元 | 100.00% | 4.41亿元 | -48.73% |
4、净现金流同比大幅增长25.59倍
2024年三季度，南都电源净现金流为1.49亿元，去年同期为561.03万元，同比大幅增长25.59倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为76.14亿元，同比大幅下降34.49%；（2）偿还债务支付的现金本期为50.88亿元，同比大幅增长44.36%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为77.04亿元，同比大幅增长65.29%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为72.52亿元，同比下降25.45%。
行业分析
1、行业发展趋势
南都电源属于电池制造行业，聚焦储能及动力电池领域 全球电池行业近三年加速向新能源领域转型，储能市场需求激增，2024年锂电成本下降推动铅锂同价，行业进入产能快速扩张期，但结构性产能过剩问题显现。未来技术迭代加速，固态电池、钠离子电池等新技术商业化将重塑竞争格局，预计2025年全球储能电池市场规模突破2000亿元，年复合增长率超25%
2、市场地位及占有率
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