方大炭素(600516)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
方大炭素新材料科技股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“方威”。公司的主营业务为炭素业，其中炭素制品为第一大收入来源。
2025年三季度，公司实现营收26.22亿元，同比下降16.79%。扣非净利润-1,374.38万元，由盈转亏。方大炭素2025年第三季度净利润9,129.29万元，业绩同比大幅下降62.30%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低16.79%，净利润同比大幅降低62.30%
2025年三季度，方大炭素营业总收入为26.22亿元，去年同期为31.51亿元，同比下降16.79%，净利润为9,129.29万元，去年同期为2.42亿元，同比大幅下降62.30%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失231.64万元，去年同期损失5,576.58万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为1.81亿元，去年同期为1.28亿元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-6,767.63万元，去年同期为2.16亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.22亿元 | 31.51亿元 | -16.79% |
| 营业成本 | 23.55亿元 | 25.89亿元 | -9.02% |
| 销售费用 | 5,862.02万元 | 9,067.42万元 | -35.35% |
| 管理费用 | 2.57亿元 | 2.60亿元 | -1.20% |
| 财务费用 | -6,766.71万元 | -1.16亿元 | 41.51% |
| 研发费用 | 4,983.30万元 | 5,868.02万元 | -15.08% |
| 所得税费用 | 7,528.90万元 | 7,543.46万元 | -0.19% |
2025年三季度主营业务利润为-6,767.63万元，去年同期为2.16亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为26.22亿元，同比下降16.79%；（2）毛利率本期为10.17%，同比大幅下降了7.66%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
方大炭素2025年三季度非主营业务利润为2.34亿元，去年同期为1.01亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,767.63万元 | -74.13% | 2.16亿元 | -131.29% |
| 投资收益 | 2,914.04万元 | 31.92% | -400.51万元 | 827.58% |
| 公允价值变动收益 | 1.81亿元 | 198.47% | 1.28亿元 | 41.17% |
| 营业外支出 | 3,065.18万元 | 33.58% | 278.10万元 | 1002.18% |
| 其他收益 | 4,621.96万元 | 50.63% | 3,264.14万元 | 41.60% |
| 其他 | 836.11万元 | 9.16% | -5,285.85万元 | 115.82% |
| 净利润 | 9,129.29万元 | 100.00% | 2.42亿元 | -62.30% |
行业分析
1、行业发展趋势
方大炭素属于非金属矿物制品业，专注于石墨及炭素制品的研发、生产和销售。 非金属矿物制品业近三年受宏观经济波动及下游钢铁行业需求放缓影响，市场规模增速有所回落，2023-2024年行业复合增长率约为3.5%。随着双碳政策推进，新能源、半导体及核电等领域对特种石墨、炭基新材料的市场需求显著增长，预计2025年后行业将转向结构性增长，年复合增速有望提升至6-8%，其中石墨电极在电弧炉炼钢渗透率提升、等静压石墨在光伏领域的应用扩容将成为核心驱动力。
2、市场地位及占有率
方大炭素是全球最大炭素联合生产企业，石墨电极市场份额国内超40%，世界排名第二。2025年上半年公司特种石墨产品在光伏领域供货规模突破千万级，核电用炭材料市占率稳居国内首位，但受行业周期影响，营收同比下滑28.13%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 方大炭素（600516） | 全球领先的石墨电极及炭基新材料生产企业 | 2025年上半年石墨电极市占率超40%，核电用炭材料国内市场占有率第一 |
| 龙佰集团（002601） | 钛白粉及新能源材料综合供应商 | 2025年特种石墨项目投产，规划产能达5万吨，聚焦锂电池负极材料产业链布局 |
| 中钢国际（000928） | 冶金工程服务与炭素材料生产双主业企业 | 高温材料业务2025上半年营收占比18%，电弧炉配套用石墨电极供货量居国内前三 |
| 宝泰隆（601011） | 煤化工延伸至石墨烯及储能材料领域的企业 | 2025年石墨烯导热膜产品实现亿元级营收，占新材料业务收入比重的35% |
| 合盛硅业（603260） | 工业硅龙头拓展至碳基复合材料领域 | 在建20万吨/年碳基材料项目，2025年已完成首期5万吨产能建设，目标进入光伏热场材料供应链 |
4、经营评分排名
方大炭素在2025年三季报经营评分排名为第3385名，在碳素石墨行业中排名为5名。
碳素石墨经营评分前三名(及方大炭素)
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中简科技 | 87 | 90 | 90 | 88 | 81 |
| 索通发展 | 78 | 71 | 68 | 43 | 34 |
| 天奈科技 | 77 | 75 | 76 | 71 | 65 |
| 方大炭素 | 61 | 57 | 55 | 55 | 56 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，方大炭素近十二个月的滚动营收为39亿元，在碳素石墨行业中，方大炭素的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
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